Žabljak se nalazi na severozapadnoj strani jezerske površine a na severoistočnoj strani Durmitora. Sa nadmorskom visinom od 1.450 metara predstavlja najviše urbano naselje na Balkanu.
Prema legendi, ime potice od žaba koje žive na lokalitetu Otoke i koje svake godine svojim kreketanjem najavljuju dolazak proleća.
